​4月6日，由赛文交通网主办的第五届中国智能交通市场年会在上海成功举办，中国交通运输协会秘书处研究部研究员金懋博士演讲了PPP模式的发展现状与未来展望。

  4月6日，由赛文交通网主办的第五届中国智能交通市场年会在上海中油阳光大酒店成功举办，中国交通运输协会秘书处研究部研究员金懋博士参与了会议在交通行业的探讨，并演讲了PPP模式的发展现状与未来展望。

  以下是演讲实录。

  大家好，PPP的问题跟徐总在交流过程中，跟很多专家交流过程是一个命题作文，让我介绍这个东西。从PPP发展角度来说，一直发展很快，但是很不理想。所以这个也是带着问题到这儿来，有一个很开放学习的心态和大家进行交流，这个是个人的观点，与所在的机构无关。

  按照这次的交流的内容，就是讲三个东西，一个是PPP宏观经济趋势，还有PPP定义概念，还有未来发展趋势简单展望。

  实际在当前，刚才各位专家讲了很多情况，包括徐总在内说到回款的问题，在去年开始，可能在未来一段时间有回款问题，从宏观可以看到了一些情况，因为我在协会秘书长做的是宏观PPP模式态势的分析，这个是我常年的工作。因为PPP在我读书的时候一直做这方面的笔记，研究，也很关注这个事情。我希望把两者之间进行一个结合，或者放在一起。我们知道通常情况下宏观经济三个目标，稳定增长，充分就业，收支平衡。

  这个图从2012年1月份开始，这条绿线是GDP，蓝线是铁路货运增速，在过去三年里面，相对2014年GDP下了一个台阶，2015年下到7%以下，大家做回归都做知道，我们用PPI，或者是PMI，或者工业增加值的话，大概拿到经济率是5.5%到6%范围，最后报到6.9%，还是6.8%，因为统计局有重新调整口径的问题，我们只是从纯粹计量角度去看，在过去三年里面，每一年GDP增数往下跌了一个台阶，有解释说是经济新常态，中国经济发展的省份和城市就是那些，就是北京，天津，江浙沪，广东，稍微好的山东，或者是安徽。真正经济领先增长就是七八个省份和直辖区，在这个区间看到的宏观经济增长在过去三年迈了3个台阶，现在三分之二强的省份经济都是掉下来的。中国经济固然是下行，但是增长潜力很大。广大中西部地区，未来调整到7%到8%，仍然有增长的潜力。但是现在发达地区已经到了增长，调结构的地步，但是中西部想要发展，客观来讲，像雾霾，他们还得经历一个过程。

  稳定增长看了经济增速的下滑，必然导致企业经营情况的困难，一旦经济下滑了以后，像银行财务的利息，财务成本的支出很难覆盖，为什么美国不敢加息，美国加息以后，美国企业通过量化宽松，利润就要加一个点。往前走一步的时候，一旦经济下行，财务成本，各种隐藏在下面的问题逐渐暴露出来，比如说企业用工，奖金，福利都会受到影响。还有充分就业的问题，我们看一下当前的情况，因为大家以为钢铁工人跟大家没有太大的关系，大家不要忘了，任何一个劳动力市场是相互关联和依赖的，已经有很多人来自山西，或者是山东，以及河北保姆的价格在往下降，为什么？这些地区重工业一旦不行了，他们转到天津，北京保姆市场，他们改变市场的结构和供给。大家看着钢铁和水泥跟我们关系不大，很多企业是紧密联系在一起的情况。我尽量用公开的数据和报道，大家想一想劳动力结构市场的变化是非常严厉的在转变。

  前面讲了稳定增长，充分就业，宏观经济还有一个目标就是财政支出，这个跟PPP是密切相关。PPP核心问题就是资金前期给付，前期通过财务回报进行调整，归根到底就是钱。2014年末是全国人大进行地方债调研报告里面摘出来的文字，2014年末地方债务余额是15.4万亿，这个额度非常高，很多媒体呼吁可以不可以搞债务置换。楼纪委每年债务置换是3万亿到4万亿，到了年头，原来的企业找政府要钱，银行也要钱，15万亿每年要给付的本金和利息，财政部要拿出3万亿置换一下，大家去承包市政的工程，如果地方政府给付你的钱从3万亿到4万亿置换债务出这个钱。现在地方财权大概是跟中央政府是三七的东西，中央政府做30%的事情，40%，地方政府大概是做70%的事情，大概财权是60%。看上去中央政府钱多，但是实际也不够用。地方政府像北京上海的城市，工程项目多一些，市政改善程度高一些，如果土地财政差一点，马上资金链就捉襟见肘。

  北京市的小孩外来农民工在北京上学，北京财政都兜底了，如果老家是山东和安徽，这个小孩背着山东和安徽地方财政的帐目到北京去念书，应该是地方所在地的政府去跟北京政府去结算钱，现在考虑社会工程各方面的事都免掉了，这个也增加了大城市支出的负担。大家看一下2015年地方债务是16万亿左右，这些东西利滚利往前走，我们跟宏观方面专家聊天的时候，说今天还得降息，否则不降息就出现了地方债务负担的地方。

  我们看财政结构的问题，大家看一下省级财政负担少一点，省级人民政府相对来说有钱，因为省级不直接对应标的土地，省级政府的钱都花省会了，省会的房价跟二三线的房价都可以比出来了。一个省会等于把一个省里面资源都吸上来，比如说上海旁边的杭州，杭州的房价跟上海房价比都知道，周边的人都到上海周边去买房子了。但是市县两级的财政压力非常大了，真正跟智能交通企业签项目都是市级，或者县一级的单位，而他们财政困难是最大的。就像刚才说的义务教育，都是他们背着的。很多事情看着是一个表面问题，但是背后是一个逻辑结构。

  大概是这么一个情况，稳定增长，政府收支平衡，还有具体的情况。宏观经济从三个方向来看地方债务的关系。当前的债务还是另外一部分，除了地方政府的债务，因为地方政府债务基本是公益性债务，像自来水厂，反正这些东西都得建，毕竟是公益性，煤气，水电都是要用的。还有另外一块就是金融债，一旦企业包了项目之后，后面意味着政府有一部分到银行可以去贷款，政府到融资平台融一些钱付给你，这个也非常难。 为什么？主要是因为有地方债务的问题，这个测算是社科院算的，社科院和华泰证券有一个统计，我们要去产能，在现有的银行体系，大概要免掉8.5万亿，这个帐要么成立资产管理公司拿走，要么资产管理公司发行特别的债券。现在如果我们真的要今年落实去杠杆，去库存，这个都要落实的话，8.5万亿，大概需要准备10万亿的企业债，这个不拿，银行肯定不敢给地方政府贷款，甚至一些资信良好的企业也很难拿到信贷。总体来说的话，如果不进行处理的话，去杠杆，去库存动作如果做的严厉，没有后面动作背着的话，银行可能面临风险。我们从宏观经济三个目标看到当前的财政问题的所在。

  我们回过头想一想，2012年开始GDP每年往下下降，我们能不能搞一个PPP的模式，让地方政府债务得到一定的化解，甚至地方债务化解可以拉动一些内需，这个就是出台了43号文，加强地方性债务的管理。43号文前面财政部做了很多的努力，按照张院长刚才说的说法，财政部搞了一个PPP的中心，引导大家按照他的项目去走。我跟很多人去聊，我们看一下财政部有没有列那些清单。他发现地方债务那么严重的话，最终是财政部去负担，根本性的问题来源有一个43号文，没有43号文牧业没有PPP中心的成立，也没有吸引民营资本的东西。我们在十一五规划都有吸引民营资本的36条，但是哪一个东西问业界的人说，都很难落实，前面已经有了，这次财政部也当主角，实在担心收不住了，所以搞这个东西出来了。

  我们看了一下文件，因为大家都有了。时间节点大家看2014年9月份，10月份，11月份，财政部系统发了民营资本进来的文件，有的是为了拉动自己的经济等等。大家都可以搜到。在PPP概念里面都讲到公私合营，比预期可以获得更好的收益，任何一个商业合同签完之后，谁会预计市场会更好，任何风险都是有的。有项目进行融资，所以本身PPP这个东西你有没有具体的成型的模式?没有，财政部研究的东西也没有成型的模式，任何PPP合作方案都没有一样的。一般书上归纳说叫做伙伴关系，利益共享，风险共担，这个东西很难讲。历史上PPP都是有的，你们盈利了以后，交出来一部分钱给政府就OK了，洋务运动也有关东民办的项目，后来也出现了问题。关键前提是什么？你得打赢，打不赢就不行。PPP前提钱不够，政府通过税收给民众办事，没有那些钱，所以希望民营企业来，这件事情政府能不能办？能办，但是不如民营企业办的有效益。

  第三个难收钱，很多企业到最后抗不住，钱也要不回来，我觉得PPP是钱不够，不好建，难收钱。在这种情况需要项目方，或者有一个中介分出来做这个事情，有一定的资金实力，具备核心组织能力，具有持续财务运作能力，我们单纯做生产和技术不需要这个能力，我们需要第三方，或者专业化，分工的体系，就像买房子有中介一样，PPP要有一个中介市场去做这个事情。做一些财务上的准备和安排。所以我觉得PPP不仅是一种融资项目，而且是体制和机制的变革。中介组织不仅是培训PPP，而是想办法赢得核心的能力，具备提升项目融资的能力和运作的能力。

  因为时间的关系，所以PPP未来发展的趋势，恐怕官方的主导还会逐渐淡化起来，当然他们手上有资金，可以调拨可以吸引大家，因为纯粹技术和企业很难做金融服务的安排，我们不断发育，需要有中介职能的机构，为政府和需求方和供给方搭建一个平台，就是像房地产一样的中介机构，协助双方来完成。一旦钱不够了，中介组织可以先把钱给企业，让企业生存没有问题，可以研发新的活，中介组织通过一些票据，延息也可以赚钱，这个中介组织机构未来是要形成。在中国金融市场不是健全的情况，为PPP提供财务可持续等等企业还不够，能力也有待于提高。未来如果愿意介入PPP项目合作，我看到很多信托，租赁融资的企业，其实为我们智能交通服务企业做一些金融服务的企业有兴趣，最大问题他们不懂行业，这种情况就形成了信息壁垒，当我们往前发展的时候，需要解决信息充分性的问题，我们只能交由市场来解决。谢谢大家！