PPP模式服务基础设施和公共领域，是投融资体制机制改革的创新发展方向，也为具一定实力的大型建筑企业实现升级发展，提供了广阔的市场空间和强劲的动力。

　　企业由产业链低端向高端迈进，逐步实现了产业升级，促进了企业发展。在产业链条上，过去的传统建筑企业处于产业链低端，通过投融资带动，可直接进入了产业链的高端。在盈利模式上，传统建筑企业从过去赚取工程承包费的一次性盈利，变为通过长效项目收费管理运营，获取长期稳定的盈利。通过高速公路PPP项目的带动，传统建筑企业从产业链低端的“建造者”，华丽转身为产业链高端的“投资者+建造者”，实现了从“打工到老板”的转变。

　　企业在市场开发和订单获取上，逐步实现了由单一模式向多元模式迈进。在投融资带动下，传统建筑企业通过单一的传统投标获取订单的状况得以改善，订单获取渠道逐步实现了多元化：投资、设计、建设、运营、维护、服务等全产业链一体化项目逐步增多；除征地拆迁费用外，项目投资可全部转化为企业的新签合同和营业收入。此外，通过大量参与高速公路PPP项目，传统建筑企业在项目所在区域市场确立了优势竞争地位，也为拓展其他业务创造了条件。

　　企业在创效空间上，逐步实现了由施工承包的微利，向基建产业链合理利润空间迈进。当前建筑市场竞争激烈，传统的工程承包业务一直是微利维持状态。在高速公路PPP项目这一新型投资模式的带动下，为传统建筑企业获得了更为合理的盈利空间。准经营性高速公路PPP项目，不但具有巨大的社会效益，在政府给予一定可行性缺口补贴的情况下，投资主体也能够获得较为合理的投资回报。

　　PPP模式对政府部门转变，就是从原来的购买“产品”，转变为长期购买“服务”；对企业的转变，就是从原来的一次性提供一项或几项资产，转变为复合的、长期的“产品或服务”交付。高速公路和其他一些PPP项目在项目运作与管理上，还存在一些亟待深入分析和研究的问题。

　　PPP模式政府与投资人是利益共同体的关系。传统投资模式，政府的角色是“出资人+监管者”，企业的角色是单一的“建造者”。在PPP模式下，政府的角色转变为“合作方+监管者”，企业的角色转变为“合作方+建造者”。PPP模式下的合作方（即政府与投资人）都是PPP项目的受益人，政府与投资人形成了利益共同体，政府受益于投资促进地方经济增长、解决当地就业和财政增收问题；企业受益于投资的长期收益，分享当地经济增长带来的项目收益和政府补贴。

　　既然合作方是利益共同体，就要求作为合作方的政府，为企业提供尽可能多的优惠政策（如减免税政策），让企业获得合法合规的投资收益，协助企业解决难以解决的问题，如征地拆迁及与当地的利益纠纷等。另一方面企业作为投资人，要负起应尽的责任，要维护地方稳定，要按时缴纳税款，要尽可能多地聘用当地人在投资企业就业，负起支持当地经济发展的责任。只有PPP合作方政府与投资人共同努力，PPP项目才能进展顺利。

　　实现资金的良性循环是PPP模式的关键。首先是PPP项目的资金来源问题。PPP项目融资渠道要实现多样化，既要拓宽国内融资渠道，也要放开海外融资渠道。目前融资渠道比较单一，基本上只有银行和产业基金两种融资途径，大部分产业基金也是银行控股，实际上融资的主要渠道还是银行。前些年，地方政府和传统建筑企业都追求高增长，因此政府和企业的资产负债率较大，杠杆率较高，自有资金普遍紧张。融资渠道不通畅，资金来源问题不解决，PPP模式的项目发展难度就很大。

　　另一方面，社会上大量的民间资本和海外资本，却因为找不到合适的投资路径，只能存放在银行或购买收益极低的理财产品。如何让“躺下睡觉”的钱活起来，把民间资本、海外低成本资金，依法合规地引入PPP投资领域和投资项目，特别是投资收益相对稳定的高速公路PPP项目，需要政府和投资商共同努力，大力实施投融资方式创新。

　　PPP模式的资金回收要得到保障。PPP项目就是要通过使用者付费与政府财政补贴相结合，让社会资本得到合理的投资收益。这其中，PPP项目的定价及其调整机制是核心和关键。高速公路作为准经营性PPP项目，特别是在老少边穷地区的大部分PPP项目，仅通过收费收入不能完全收回全部投资与运营成本，这就需要国家、政府给予一定的补贴，从而让投资人获得合理的收益，吸引投资人投资高速公路PPP项目。

　　国内PPP项目来源正从发达地区向蓬勃发展地区转变。根据近期对投资项目的调研、论证发现，发达地区适合并能够采用PPP模式的好项目已经不多了。近期发达地区推出的高速公路项目，因为受投资成本增加、车流量不大等因素的影响，项目的经济价值普遍不高，特别是在项目培育期（即运营初期）经济性更差，需要政府给予一定的收入缺口补贴。

　　现在国内蓬勃发展的地区，如西北地区，特别是“一带一路”沿线地区，随着经济快速发展，好项目逐渐增多，过去认为车流量不多的项目在向好的方面转变，快速发展地区的高速公路PPP项目对社会资本投资的吸引力在不断增强。

　　PPP项目要有合理的风险分担机制。PPP项目是政府与社会资本合作的项目，如果项目出现了合作方都不愿意看到的风险，那么政府和投资方要进行合理的风险分担。在PPP模式运作下，如何找到一种让政府、社会资本及使用者之间都能满意的分担风险机制，需要PPP合作方、投资方共同深入分析、反复论证，需要各方平等友好沟通协商。利益共同体的各方都需要在收益分配、管理理念和方式方法上变革与创新。

　　近年在高速公路PPP项目实施过程中，投资高速公路的社会资本面临一些严峻的难题和挑战。

　　市场竞争激烈，低价中标的PPP项目投资收益难以保证。高速公路交通基础设施项目，兼具公共产品的特性，投资规模大、回收周期长、收益不高，且风险较大，加之目前PPP模式运作与管理不够规范、投资回报机制不健全、各个地方政府的操作模式千差万别。按照常理，PPP项目存在这么多风险，投资收益应该高一些，才能抵消风险获取收益。但是恰恰相反，目前PPP项目市场竞争激烈，企业都在以较低的价格获得项目。企业以较高风险投资获取较低的收益，将导致社会资本的投资积极性普遍不高，政府不作出一定的承诺，社会资本就不愿意冒险投资。

　　融资渠道受限，投资资金不足。建筑企业完全靠自有资金去融资，采用银行借贷的传统融资方式，路会越走越窄。融资渠道必须得到拓宽。专业保障方面，PPP项目要求从资产评估、定价机制、评估论证、融资筹划、风险管控、运营维护等多方面储备人力资源，涉及投资全过程各个管理环节，专业性强，涉及面广，整合度高，对中国铁建这样的建筑集团来说，都是一个严峻的挑战。

　　政府对投资企业关心不足，企业担心投资收益难以保障。在PPP模式下，政府和社会资本是利益共同体，共同体的本质在于各方秉承契约精神，平等协商、风险共担、收益共享。但在实践中往往并非如此，由于种种原因，政府往往表现强势，企业处于弱势地位，企业应该得到的政府与社会关心不够，对投资收益存在较大担心。

　　显著表现在，社会投资较早的处于运营期的高速公路项目，运营近10年，人工费、运营维护成本持续增长，可是收费标准却一直未曾上调，政府不关心提高收费单价问题、节假日免费通行问题——未与投资企业协商，就实施高速公路节假日免费政策。

　　投资项目前期评估时，节假日的收费收入是平时收费的几倍，节假日企业不能收费，投资企业还必须保障比平时多几倍的车辆安全通行。企业在节假日失去的收益如何得到补偿？如果节假日不收费，那么平时收费单价是否应该适当提高？如果不提高收费单价，是否应该延长收费期限？这些关系到投资企业切身利益的问题，政府和社会关心远远不够，打击了企业的投资信心。

　　在实施PPP项目实施过程中，一旦遇到征地拆迁钉子户（既包括个人也包括当地企业），就涉及到社会稳定问题，完全靠市场解决不了。政府不出面，问题就难以解决。而解决这些问题往往要耽误很长的时间、要在预算外多增加征拆投资，这些额外增加的投资成本，企业往往难以得到合理的补偿。

　　困难和问题的存在，加之受PPP项目过程复杂、准备周期长等多种因素的制约，致使前PPP项目“唱得多”，落地难、签约率不高，在一定程度上制约了PPP模式的进一步推广发展，因此需要进一步调整。

　　亟待完善运作模式

　　目前，一个完整的PPP模式的项目，运作周期较长，涉及的领域、专业、部门较多，特别是前期准备，半年时间是比较短的，也存在几年时间准备的案例。实践中PPP模式更是各具特色，计算投资回报具有很大的不准确性，合同模式极难统一。同时，影响PPP项目因素和遇到的困难千奇百怪。中国本土企业尚面临如此难题，那么不熟悉国情的外国企业，又如何能来投资我国的PPP项目？中国又怎么能吸引外国资本？

　　在实践来看，从业人员迫切感到PPP模式需要统一，对操作中遇到的问题需要归类，要建立法律法规保障PPP各方利益，否则很难做到有效推广。当前，PPP模式的推广从政府到企业，主要靠责任心、靠使命感在驱动，这样很难大力推广PPP模式。国家要下决心规范PPP项目的运作和管理，使PPP项目模式有法可依，在法律法规下有效运作PPP项目。

　　出台全过程PPP运作标准与规范

　　PPP项目涉及的部门和单位比较多，有利时很多部门都想参与，解决困难时很多部门都想推诿。解决问题的关键在于，总结近几年PPP运作的实践经验，出台一套可以适用于全过程的、系统的PPP运作体系与标准规范，就像在国际通用的菲迪克条款一样，来完善PPP模式。目前，国际通用的高铁技术标准，就要采用中国技术标准了，这是中国高铁对世界的贡献。不远的将来，总结中国的PPP经验，中国完全可以出台一套世界性的PPP标准与规范，让所有参与运作PPP的各方都有一个统一的标准。把中国的PPP标准推广到世界，就是中国对世界PPP作贡献，这样有利于中国企业和投资商开拓“一带一路”沿线及世界其他国家的基建投资市场。

　　坚持市场化运作并保证一定收益

　　PPP模式的项目，是基础设施及公共服务类项目，普遍投资规模较大，投资周期较长，收益测算较困难，如高速公路等投资项目，长期收益要跟随市场和地方经济的发展而变化。吸引社会资本采用PPP模式投资高速公路项目，政府推出的项目条件要有足够的吸引力，才能让社会资本建立投资信心。

　　因此，政府推出PPP项目，要保证项目的质量，提高项目的知名度，保障合作方有合理回报，要建立风险分担机制，让长期投资有一个合理的投资收益；也要有股权转让机制，让投资方可以合理转让、合法合规退出，投资权益要有保障。PPP项目要物有所值，投资方才能有信心，项目才能有市场，商业运作上才可行。利益机制无保障、风险分担机制不健全、退出机制不明确，项目就谈不上有吸引力，无吸引力就谈不上引入社会资本。尤其在保障投资者合理回报方面，要平衡各方利益，充分听取合作方建议，建立合理的定价收费机制和调价听证机制，项目自身收费低时政府补偿要及时到位，补偿的方式可以多样化。PPP利益保障机制健全起来，PPP项目对社会资本的参与积极性就能提高，PPP项目成功的希望就大。

　　走融资创新之路

　　“十三五”期间，我国将改建新建高速公路通车里程3万公里。2016年，预计全国将新增高速公路约4500公里，国省干线改扩建约1.6万公里，公路建设投资规模在1.65万亿元左右。高速公路投资建设市场巨大，对资金需求巨大，建筑企业的自有资金毕竟有限，只有走融资创新之路，引入大量的社会资本和海外资本，才能源源不断地投资于高速公路项目。

　　投资模式的创新是无止境的，需要政府、企业、金融机构和民间资本各方共同努力寻找创新之路。因此，建议国家适度放开非银行的金融行业，加大融资创新力度，以股权融资为主，开放金融创新手段，包括应收账款买断、资产证券化、资产置换等，创新社会资本进入的方式和途径，引入信托资金、保险资金、产业基金、互联网金融、产融结合等融资模式，多渠道吸引社会资本特别是民间资本和海外资本投资高速公路。只有让社会资本、国外资本，更好、更多、更顺畅地进入高速公路PPP项目市场，我国的高速公路建设才能更快捷顺畅。

　　不断加大政策扶持力度

　　优质的高速公路项目可以通过收费，实现项目自身资金流循环，投资人才能获得投资收益。收益不足的高速公路项目，政府要加大扶持力度，吸引社会资本投资，PPP项目存在前期一次性投资规模大、建设成本高、回收期长、投资回报不稳定、风险分担机制不健全等问题，如果政府政策扶持力度不到位，一般难以满足企业投资回报的要求。

　　地方政府在有限的财力上，只有优先对PPP项目给予收入缺口补贴承诺、保证项目收益具有一定的持续性，并给企业提供增信，企业的投资回报才能得到有效保障，投资项目才能最终落地。为此，建议从政府层面，进一步加大对PPP项目的政策支持力度，为企业提供增信支持，帮助企业度过收益难关，与企业共同应对和处置风险，树立社会资本的投资信心，共同做成PPP项目。

　　PPP模式在我国高速公路投资建设领域应用的时间还不长，在推广应用中，要不断积累总结PPP模式成功的经验和不成功的教训，不断探索创新完善PPP模式，将PPP模式的实践经验上升到理论环节，拓宽融资渠道，协调各方利益，尽早形成一套标准的PPP准则或规则，PPP模式在高速公路等基础设施投资建设领域必将得到广泛运用，PPP模式也会更好地促进我国高速公路等基础设施的发展。