近日，海康威视发布2020年半年报，报告期内，海康实现营业收入242 71亿元，比上年同期增长1 45%；公司经营性现金流量净额达到6996 6 万元，同比增长116 23%，系销售回款增加。

近日，海康威视发布2020年半年报，报告期内，海康实现营业收入242.71亿元，比上年同期增长1.45%；公司经营性现金流量净额达到6996.6 万元，同比增长116.23%，系销售回款增加。

值得一提的是，虽然海康的报表看起来仍是增长的趋势，但据传海康削减了经营成本，今年整体不涨薪，且取消了很多福利。

据《海康威视2020年半年度业绩说明电话会议纪要》显示，在费用方面，由于今年疫情和经济下行带来的压力，以及中美之间冲突带来的种种不确定性，海康确实是在上半年对费用支出有较大力度的控制，在内部推进资源的优化配置。

不过，原则上海康的表现也是可圈可点的，在疫情最严重的的3、4月份，海外市场以及武汉等疫情严重地区的员工也没有降低薪水，都在按照正常发放。

在经济寒冬、市场萎靡的大环境下，“熬过去”，已是很多企业心照不宣的目标。

主营业务分析

不难看出，海康在上半年的疫情影响下仍取得稳健增长，从其披露的营业收入构成可以看出，主要营收的增长得力于前端产品，通过前端业务带动毛利率提升。 

尤其是在疫情下，热成像测温产品在2020年上半年得到一些推广和应用，这部分收入对海康上半年的毛利提升带来一些帮助。

2020年上半年海康的毛利率为49.76%，比上年同期提高3.43 个百分点，主要原因也是因为前端产品的毛利率提升了8.55 个百分点。

目前，热成像测温产品的热度已经回落，海康也将这块业务当做一个普通的业务在看待。

由上图可以看出，海康的创新业务增长迅猛，创新业务在2020上半年实现营业收入25.11亿元，同比增长40.40%，占公司营收比重进一步提升到10.34%。

智能家居业务在疫情的影响下，营收规模基本与去年持平，机器人业务保持较高增速，市场地位进一步确立，新成立的睿影安检业务凭借测温安检一体化设备也迎来较快成长。

其中，创新业务子公司海康汽车技术、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防、海康安检等相应业务的产品上半年收入达到7.89 亿元，同比增长183.07%。

国内业务方面，2020年上半年实现营业收入167.29亿元，同比下降1.48%。受国内疫情影响，一季度同比负增长，随着国内疫情有效控制，二季度实现同比正增长，三个BG在二季度的同比增速均有显著改善。

海外方面，2020年上半年实现营业收入75.42亿元，同比增长8.63%。一季度的海外业务基本正常，一季度末开始，海外各地区逐渐受到疫情波及，各地区的经济活动开展都受到不同程度影响，部分地区的社会秩序与经济活动遭受比较严重的冲击，如印度、巴西。

下半年仍然需要重点关注各个区域疫情的应对情况与当地社会与经济秩序的恢复情况，这是海康在当地正常经营的基础，目前来看，确实存在很大的不确定性。

三大事业群

据赛文了解，海康的部分创新业务产品都依托于国内三大事业群进行销售，而在国内三大事业群营业收入构成中，企业级业务（EBG）已经成为主要增长极。

总结来看，EBG增速较多，更多是因为海康老客户体量的放大和新客户的增加。

由上图可以看出，企事业事业群（EBG）收入59.14 亿元，同比增长20.15%，保持相对较高增速，企事业数字化转型的需求显现，成为海康收入增长的主要驱动力。

就EBG来说，许多行业的头部用户在经济下行和疫情冲击的大环境下，表现出逆势增长的势头，过去几年公司在企事业各个行业的投入，与这些行业用户数字化转型的需求相匹配，因而 EBG的各个细分行业整体表现都不错。

相对于EBG来说，PBG业务受疫情影响更明显一些，同比下降了5%，智能交通市场遇冷。目前来说，PBG的业务时间维度都比较长，很多项目都是以年度为单位开展的，且由于场所封闭、投资推迟等原因，一季度项目投入进度迟缓，二季度国内疫情得到有效控制，政府部门也在积极作为，推动各方面工作正常展开，PBG二季度实现了同比正增长。

受疫情和经济下行影响最大的业务是SMBG，中小企业用户受这次疫情和经济下行的影响最为直接，小企业的抗风险能力差，经营持续性出现问题后难以在短时间内快速恢复。

尽管如此，SMBG也在二季度收敛了负增长的范围，下半年SMBG的业务拓展可能还会持续受到一些影响，但国内疫情的有效控制也会为SMBG的增速回归奠定基础。

整体经营战略

2020年上半年，疫情突发和中美冲突导致实体经济遭受巨大冲击，全球产业链面临前所未有的挑战，面对国内外经营环境的重大不确定性，海康始终坚持以客户需求为引领、以技术创新为驱动，保持“控风险、保增长、谋发展”的整体战略不变，具体可分为以下五个方面：

1、 加大研发，继续以技术创新为核心驱动

继续加大研发投入，强调底层技术积累，提升系统设计能力，升级产品与解决方案，打造业务综合竞争力。

2、 数智融合，助力行业智慧化升级

大力推进 “数智融合”，进一步将AI与感知大数据、多维大数据结合，推动智慧化管理手段的落地应用，助力各行业用户进行数字化转型。

3、 协同发展，创新业务打造市场新格局

启动智能家居业务的分拆上市筹备工作，机器人、汽车电子、智慧存储、海康微影等业务持续快速发展，海康消防、海康睿影等新创业务加入创新业务板块，创新业务的发展梯队逐渐形成，传统业务与创新业务协同发展，为海康成长打开新的空间。

4、 规范运营，继续推进全球合规体系建设

继续推进全球合规体系建设，结合各国别/地区法律法规和业务制定合规相关规则，推动海康治理体系和管控水平的进一步国际化。

5、 调整策略，应对外部环境的不确定性

为应对宏观环境的重大变化，加大了费用管控力度，推进内部运营效率提升，审慎灵活开展业务，保持海康平稳健康运营。

关于美国制裁

关于美国制裁，目前来看，海康应对的还算比较得当。

制裁发生前有一个比较长的铺垫周期，从2019年10月制裁实施到现在，经历了大半年的时间，总体来说，海康的产品供应没有受到很大的影响。

考虑到美国出口管制风险的紧迫性，2019年，海康进一步加大了对美国物料与技术的梳理工作，全面开展了美国物料的替代准备工作。

自制裁落地后，海康就快速切换了大部分直接替代或通过新的设计方案进行替代的产品，保证产品性能基本不变。少量来不及替代、通过库存物料维持稳定交付的产品，海康也在后续进行了替代和重新设计。目前，基本不存在因制裁导致产品交付受到影响的情况。

同时，海康的研发团队也集体发力，在2019年，海康研发投入54.84亿元，占海康销售额的比例为9.51%，海康研发和技术服务人员超过19,000人，继续保持了较大规模的研发投入。

从结果上看海康各方面都比较平稳，没有出现大的波动。

从储备和原材料这一端来说，海康方面表示，目前仍在不断地买入和消耗，储备池目前还是很有必要的，不会主动去库存，因为后续是否能稳定下来还很难预测。

海康方面表示，不同品类的物料，会有不同的策略安排，有短期的也有长期的，同时也要看自身产品迭代的情况，海康每天都在根据产线、订单的情况还有研发的进度做动态的调整。

另外，海思芯片的供应比例超过一半，而在美国干预下，很多工厂不能给海思代工。

对此，海康表示并不是从现在才开始考虑这个事情，对于芯片供应的持续性问题，海康一直比较重视，也在各个方面进行准备，只是暂时还不适合披露。

而海康所使用的各种元器件，都有相应的备选，中国市场的供应体系是相对比较完整的，内循环可以做的比较好。虽然安防领域的应用型技术比较多，有开发的门槛，但是不算很高。

这些年，海康也一直在推动国内的供应商替换，原本国内供应商的比例都在慢慢的向上走，总体来说，替换的进程比较平稳。